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按Sornette的思路做的拟合曲线,数据采用上房指数,2010年6月以后,房价涨势开始背离,2011年下半年,背离极其严重,等待黑天鹅出现。

房价走势:黄金和中国房地产泡沫熟了

房价走势:黄金和中国房地产泡沫熟了

LPPL公式:
Beta = cos(wln(tc – x) – Oemga)

Y=a + b*POWER(tc-x,Beta) + c*POWER(tc-x,Beta)
Power()是指数函数,Beta是指数函数的指数值,这个值是周期变动的

贝乐斯的房价Sornette LPPL拟合曲线,结论是上涨末端。

但是具体时间是很难判断的。

就曲线而言,2007年涨速(图中的斜率,或者说曲线的导数)大于2003年,2009年又快于2007年,房价走势已与LPPL曲线背离。

预测泡沫的变化是件不靠谱的事。

但是,最新的跨学科研究使对资产泡沫的预测成为可能。

相信我们将可以看到世界上两大资产泡沫的见顶:黄金和中国房价。

但如何从顶上下来,就无法预测了。

什么是资产泡沫的定义?

只有“超指数增长”才能吸引理性和非理性的人参与其中,形成资产泡沫。

在著名的寓言故事里,一位大臣请求波斯国王在国际象棋棋盘的64个格子里放1、2、4、8…粒米作为回报。

这个看似很小的请求,但实际上整个王国的米都不够。

这就是Y=2^X(X=0,1,2,3…)的指数增长。

而“超指数增长”比这增长的更快。

无论在自然界还是金融界,“超指数增长”不可长期持续。

但是,只有这样快速的增长,才能吸引越来越多的人参与其中。

资产泡沫之所以吸引人,正是因为其“超指数增长”的特性。

由于泡沫一旦形成就会持续一段时间,而且最后也有可能缓慢消散,因此参与泡沫是理性的行为,因为有可能及时出来锁定收益。

但是,无数个体理性的行为,有可能最终变成大众的集体疯狂。

泡沫也有自己的规律。

泡沫一旦形成,由于正反馈的作用,会自我强化,除非有强大的外力,一般都会一直上涨到无法维系,很难马上破灭。

这种正反馈也就是索罗斯说的“反身”理论。

这也是他为什么乐于加入泡沫获得收益的原因之一。

长期以来,人们认为资产泡沫难以识别,更别提预测泡沫的破灭了。

但是,一个地球物理学家的发现改变了人们的认识。

Didier Sornette教授从事地球物理的研究。

但他发现金融市场泡沫的形成与破裂与地震有非常多的相似之处,都是复杂系统的自组织行为。

Sornette教授随后提出了用地球物理和临界现象研究中所常用的LPPL(Log-Periodic Power Law)模型(对数周期性幂律模型)来研究金融领域的泡沫。

在论文 “Antibubble and Prediction of China’s stock market and Real-Estate” 中,Sornette教授观察到了中国房价的“超指数增长”泡沫特征。

当时他根据截至2003年的数据预测,中国房价还将上涨到2008年,之后泡沫破裂。

在当时的数据量情况下,能够发现房价泡沫,已经可以说是奇迹。

用历史上美国的房地产泡沫作例子,运用LPPL模型进行预测,从美国房价的数据The  S&P/Case-Shiller Home Price Indices(Composite-10)分析可以看出,当时美国的房价呈明显的“超指数增长”。

而用LPPL模型在2004年8月就可以预测未来的峰值在2006年5月。而实际数据是2006年4月美国房价见顶。

房价走势:黄金和中国房地产泡沫熟了

现在,很多中国大妈热衷于买黄金。

但是,无论从基本面还是数学分析,都可以看到,黄金不产生现金流,价格的上涨只能通过货币的贬值和下家用更高的价格买入来实现。

LPPL(Log-Periodic Power Law)模型并不能预测见顶的具体价格,而只能预测见顶的大致时间。

因为见顶的时间点属于数学上的“奇点”,无法预测数值大小。

而且,这个模型也无法预测泡沫消亡的具体方式。泡沫有可能象气球一样慢慢泄气,也有可能迅速崩溃。

房价走势:黄金和中国房地产泡沫熟了

目前,中国人最关心的是中国的房地产泡沫。

通过对中房上海指数月度数据的分析可以看出,上海的住宅价格从2002年开始已经有了明显的泡沫,呈明显的“超指数增长”。

可惜,中房上海指数月度数据已经停止公布了。但目前的数据已经足够预测未来的顶点。

房价走势:黄金和中国房地产泡沫熟了

以上这些预测只考虑了系统自身的演化,没有,也不可能预测到外界的重大冲击。

但是,可以预见的是,世界上最具争议,最有影响的两个泡沫:黄金价格和中国房价走势,都已接近成熟了。

(责任编辑:21世纪财经在线 栏目:房价走势

 

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