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You Are Here: Home » 分析指标 » 经济分析:A股细分龙头的价值分析汇总

 

21世纪财经在线》文—

 

这些企业的公众知名度相对较低,或并不是主流产品,很多这类企业的产品都是不易受人觉察的或者看不见的,只是用在生产最终消费品的制造流程当中,或者只是某种消费品的部件或原料

中国的一些公司已经成为行业内的隐形龙头,中国68%的出口来自于雇员不到2000人的小公司

隐形行业龙头公司的标准:

1、 大量存在于许多并不起眼的细分行业。这些领域的起点低、没有太多门槛限制,但如果能做精做细也有不可撼动的市场地位。

2、专注到偏执、攥紧客户、贴近卓越客户、“非技术”创新、毗邻最强者以及事必躬亲。

3、专注。无论企业最初从事的是别人不屑做、不能做还是没有想到的特殊领域,它们都做到了持之以恒、坚持到底,绝不轻言放弃。

4、默默无闻的中小企业,中国经济的未来,也可能更多地会存在于中小企业身上。

5、隐形冠军通常专注于较窄的市场领域,在其价值链上的各个环节深度发展。它可能名不见经传,但却在某一个窄小的行业里面做到顶峰。

6、一些与消费特质相关的行业,基本条件是小、精、尖、广、新。比如服装辅料和高档色织布、独具特色的商业连锁、涉及到机械汽车等的细分边缘性领域、专业手工具、休闲产品、医疗细分、农牧业细分、油田服务制造、珠宝钟表奢侈品细分龙头、安防假发中药等特别行业等。

1.恩华药业 国内中枢神经药龙头,在麻醉、精神和神经三领域有较高的核心竞争力。我国中枢神经市场空间巨大。我国医院由于精神及神经疾病治疗水平尚不发达,许多精神疾病如焦虑症、抑郁症等长期得不到重视,病人就医比例低,因此相关药品消费量相比国外来讲较低,但随着国人生活水平不断提高,对疾病的重视程度越来越高,未来空间巨大。该行业壁垒非常高,准入企业并不多,恩华药业可以说是当之无愧的细分行业龙头。公开自选股池,目前,底仓持有中。

2.数字政通 国内数字化城市管理领域龙头,另外智慧城市也看好银江股份 易华录等。提一下银江银江股份交出了50%增幅以上的半年报,连续多年高增长,本人也参与过一波但并未打算长期持有。银江股份应收账款这几年剧增太高,经营现金流长期为负,IPO的募资消耗殆尽,有强烈的在融资需求。同时公司销售、管理和财务费用分别同比增长19.3%、25.4%和183.4%,据我调研的结果发现,现在县级级别的地方政府做的工程大都回不了款(地方债务危机)。对大部分客户是政府的银江股份来说,可能应收款会持续攀升,或许中期等待创业板大跌后仍有投资价值,但似乎未来的高成长有隐患。

3.兆日科技 国内票据防伪业龙头,引领金融等高端领域的信息防伪。公司的电子支付密码器系统涵盖了密码算法、芯片设计、系统建设和终端的全产业链,长期以来已经成为金融等高端防伪的领导者。特别是作为金融票据防伪芯片的唯一供应商更彰显其产业链中稳固的核心地位。而其防克隆技术未来在商业领域的应用或成就其新的蓝海。

4.中科金财 国内票据ATM行业龙头。公司传统的数据中心建设解决方案、银行影像解决方案和IT运维服务业务发展较为稳健,银联电商和票据ATM业务发展好于预期,特别是票据ATM目前市场正处于起步阶段,每台票据ATM毛利率能达到50-60%,以全国20万个营业网点,若采用票据机进行人工替代,每个网点配备一台票据ATM计算,全国票据ATM市场规模可达400亿。银联电商移动支付受益于网购业绩大增。

5.机器人 国内工业机器人产业先驱,公开自选股。简单分析一下财务,机器人今年遇到了应收款大增50%以上,现金流下滑的问题,这和他的订单大增有关,但300024 的回款情况较好,且处在朝阳行业,政府不断补贴的情况下,现金流不是问题,值得长期关注。继续持有中,仓位不重。

6.红日药业 血必净注射液等产品垄断细分市场,公开股票池个股,详见群内研报分析,推荐后已经翻番,未来继续看好,目前暂时离场中。

7.华谊兄弟 国内电影行业龙头企业。随着消费水平的提高,国内电影的电影票房逐年增长,文化娱乐行业未来有着很好的发展前景。注意明星换公司和减持的压力。

8.宝通带业 国内耐高温输送带市场领导者。广泛运用于采掘、能源、交通、冶金、机械、物流等多个领域。 煤炭业是输送带需求量最大的行业,上述五大行业的输送带需求量之和占输送带总需求量的比例约为90%。中国已经成为全球最大的输送带生产和需求国, 其输送带产量和需求量占全球输送带产量和需求量的比例均为三分之一左右。 注意和煤炭运输的关系,运输带行业。

9.回天胶业 国内工程胶粘剂行业龙头企业。主要从事化工新材料,即各类高端工程胶粘剂,产品涵盖了高性能有机硅胶。主要应用于汽车制造及维修、电子电器、机械制造、脱硫环保等传统领域以及风力发电设备制造、太阳能电池板制造和采用新铺设技术的高速铁路建设、动车组高速车箱组装等新兴应用领域。新兴产业这一项,值得关注。

10.星辉车模 国内车模行业龙头企业,产品包括车模、玩具车和其他玩具三大类,目前车模业务的营业收入占比和毛利贡献均超过了80%。 公司目前重点发展普及型动态车模,且已经获得21个世界知名汽车品牌的190款车模生产的授权证书,现在正在积极的拓展海外市场中。别小看了小小的模型,细分行业中国投垄断,可能这就是下一个牛股。

11.山东威达 国内钻头夹领军企业。公司是我国机床附件制造业唯一一家上市公司,是国内最大的钻夹头专业生产厂家,也是世界级的钻夹头霸主之一。占据世界钻夹头市场份额35%,在国内市场占有率达60%,已基本垄断了国内的高端钻夹头出口市场,是实实在在的世界钻头业霸主。

12.海兰信 国内最大的VDR制造企业。主营航海电子设备。目前公司的主要客户有国内大型航运集团,包括中远集团、中海集团;国内大型石油集团,包括中海油、中石油等;国内大型船厂,包括黄埔船厂、渤海重工船厂等;ZF部门,包括国家海事局等;国际航运企业,包括台塑集团、地中海海运公司(MSC)等;公司还是中国海军的合格供应商之一。

13.碧水源 国内污水处理领先企业。公开股票池个股,看好逻辑详见群内研报分析。分析一下财报,2季度费用率上升,现金流恶化,库存上升,应收款大幅上升,这和它的快速扩张、地方ZF回款慢有关,所以在创业板暂时无法增发融资的情况下,未来是否能维持高成长值得考量。现在依然持有底仓。

14.康得新 国内预涂膜行业领先者 预涂膜——符合环保导向:预涂膜产品主要应用于出版物印刷、各类产品包装物、数码快印、卡证、防伪覆膜、海报、商业广告等领域。根据国家新闻出版总署、国家发改委出台的相关政策,溶剂型即涂技术无法满足环保要求,将被强制淘汰,预涂技术对溶剂型即涂技术的替代进程已经启动。现国内预涂膜占覆膜市场的比重为10%,而美国为95%,欧洲为65%,日本为70%。 从走势上看自上市至今,康得新已经涨幅超过4倍,这就是典型的彼得林奇式的隐形冠军股的价值投资的印证。

15.欧菲光 国内领先的精密光电薄膜元器件制造商。公开股票池个股,已经翻出3倍有余,详见群内研报。

16.美亚柏科 国内电子取证第一股,公开股票池个股。这里推荐一篇价值研究报告,虽然他不太看好其未来市场,但蓝海这个东西,就是仁者见仁智者见智,半年报财报简单分析:应收款和库存小幅下降,营业收入大增长,现金流由负转正,在推出云取证等项目的同时 管理费用稳步增长,费用比率结构合理,业绩高成长确定性很高,风险在于扩张过快,人员结构有些不合理,现在已经超过1000名员工。

17.东方雨虹 国内防水材料龙头。公司是建筑防水材料细分行业龙头。公司是一家从北京走向全国的建筑防水材料行业龙头企业,无论从收入规模还是研发能力都居于行业首位。公司2005-2007年连续三年排名中国建筑防水材料行业销售第一名,市场占有率1.15%、1.76%、2.49%,逐年递升。三季度业绩从此前的30-50%增长修正为50-70%

18.汉威电子 国内气体传感器领先企业。公司拥有从气体传感器气体检测仪器仪表 气体检测控制系统的完整产业链,是国内唯一一家拥有电化学与红外光学检测技术储备的本土企业,在民用类气体检测仪器与气体传感器的市占率均为全国第一。

19.新北洋 国内特种打印机细分行业龙头。在某些细分领域,已取得较大优势。公司是中国铁路系统最大的客票打印机供应商(公司被指定为国家高速铁路和城际铁路专用磁编码客票打印机唯一供应商),市场份额超过60%,是中国铁路行包公司唯一的标签打印机供应商;还是中国邮政系统条码/标签打印机的第一供应商,国内市场份额超过90%。公司在全国专用打印机市场占有率达到8%,仅落后于国外EPSON、ZEBRA等国际知名企业。引进了IMB的管理系统,大幅优化了三项经费,在铁路订单下降20%的情况下依然能保持高利润增

20.爱尔眼科 民营眼科医院连锁企业。过去三年收入由4.4亿增长到13.1亿,年增速为44%;净利润由0.6亿增长到1.7亿,年增速为41%。受“封刀门”事件的影响,今年上半年爱尔眼科收入增速为27%,利润增速只有15%,不计所得税影响,利润增速只有3%。爱尔眼科目前市值约72亿,今年股价下跌30%多,是不是跌出投资机会了?

21.网宿科技 国内领先的互联网解决方案供应商。公司在CDN 业务上技术领先,采用CDN 的互联网客户网站可访问率从90%提高到99%,高出行业1-2 个百分点;访问速度从10 秒提高到1 秒,优于行业平均20%。在寡头垄断的CDN 市场,公司目前拥有88 个CDN加速节点,客户覆盖了中国互联网十大企业,08 年市场占有率达到23.8%,仅次于蓝汛,位居行业第二(蓝讯还未上市,暂且关注他)。

PS:CDN的全称是Content Delivery Network,即内容分发网络。其基本思路是尽可能避开互联网上有可能影响数据传输速度和稳定性的瓶颈和环节,使内容传输的更快、更稳定。通过在网络各处放置节点服务器所构成的在现有的互联网基础之上的一层智能虚拟网络,CDN系统能够实时地根据网络流量和各节点的连接、负载状况以及到用户的距离和响应时间等综合信息将用户的请求重新导向离用户最近的服务节点上。其目的是使用户可就近取得所需内容,解决 Internet网络拥挤的状况,提高用户访问网站的响应速度。

22.伟星股份 世界最大的纽扣生产企业。公司连续16年成为世界第一,世界上最大的钮扣生产企业,目前拥有以香港、澳洲为核心,辐射世界五大洲的国际性专业客商200多家,产品出口收入占其总收入的18%,同时,在国内中高档市场占据15%-20%的份额,位居首位。06年7月,公司IPO四项辅料技改项目全部投产,初步形成60亿粒纽扣、1亿米拉链的生产能力,综合实力位居国内首位。拉链和人造水晶钻已成为公司新的利润增长点。由于服装行业库存压顶,导致公司近年营收下滑,公司股价从高位大幅回落60%,公司是否能走出底部,同时寻找到新的增长点,股价现在是否被低估?这里就不详细展开了。

23.传化股份 国内纺织印染助剂龙头企业 公司在国内纺织助剂市场拥有10%左右的市场占有率,作为该行业的龙头企业之一,无论生产能力、技术水平,还是销售收入、利润规模均处领先地位,具有明显的规模和品牌优势。

24.朗姿股份 国内女装第一品牌,但高企的库存依然是所有服装业的问题。

25.长荣股份 国内最大的印后产品,做烟草为主(化妆品、药品)印后设备,目前正在向全球扩展业务,半年报显示其出口业务超过预期。同时公司出资成立天津绿动能源科技有限公司,致力于纸电池技术的生产和发展。三季报预告使其跌停,接下去是否能有机会?

26.思源电气 国内最大电力保护设备消弧线圈生产商。输配电设备的客户集中于供电系统、铁路系统等少数特定客户,品牌认可度对市场销售影响较大,目前公司已形成一批稳定的客户群,在部分细分电力设备市场的市场占有率呈稳定增长的趋势。由于去年特高压和智能电网招标均低于预期,导致股价大跌,未来是否能出现反转?

27.中材科技 国内特种纤维复合材料行业龙头企业。公司是我国特种纤维复合材料行业技术装备研发中心,也是我国国防工业最大特种纤维复合材料配套研制基地。产品主要应用于航空航天、国防军工、能源交通、资源环境等几大领域。公司高强玻纤及制品国内市场占有率达到90%以上,其中AGM隔板国内市场占有率在18%左右,排名全国第一。由于近几年致力投资于新能源风电,且尚未产出效益,导致公司业绩下滑,股价从高位大幅回落。

28.劲嘉股份 国内印刷企业排名第一。主要从事烟标印制及相关包装材料的中港合资企业。国内市场占有率达5%左右,烟标销量与市场占有率均在同行中名列第一。

29.浔兴股份 国内拉链行业的龙头企业,全球第二大拉链生产商。短期受到经济下滑冲击,业绩下降。由于高端市场被YKK公司占领,其竞争优势短期难以逾越。公司中期主要战略是扩大中低端市场并逐步渗透高端市场,目前估值合理,但反转仍需等待。

30.东港股份 国内规模最大商业票据印刷企业。票据印刷行业已发展成为国内规模最大商业票据印刷企业之一,在销售收入,生产线规模和市场占有率均居全国首位。客户覆盖银行 (人行、建行、中行等总行)、保险(中国人寿)、财政、邮政、交通、福彩、税务和其他企业,已取得22家省部级单位31项票据印刷业务定点资格,销售区域覆盖全国。

31.康强电子 国内最大塑封引线框架生产基地。连续七年在引线框架产量、销量和市场占有率等指标方面国内同行排名第一;自03年开始生产另一半导体封装材料键合金丝,04年、05年键合金丝产品产销量居国内同行排名第二。键合铜丝系公司于06年下半年研发成功新产品,产品性能和各项指标达到了国际先进水平。该产品毛利率达到70%左右

32.利欧股份 国内最大的微型小型水泵制造商。公司是国内最大的微型小型水泵制造商和出口商,同时也是最大的碎枝机出口商,经营模式以ODM/OEM为主。2005年,公司微型小型水泵出口量。微型小型水泵行业国际市场容量大,约为30亿美元,预计全球水泵行业增长将在4-5%之间。全球园林机械行业市场容量约为160亿美元,我国市场需求仅为1亿美元,国内行业产值也仅为1.7亿美元。我国园林机械行业正处于起步阶段,发展空间巨大。

33.顺络电子 国内最大片式压敏电阻生产商。公开自选股,详见群内研报。

34.科大讯飞 公司是中国最大的智能语音技术提供商,主营业务由语音支撑软件、语音应用软件和信息工程与运维服务组成。其中语音支撑软件占主营业务比重为22.08%;语音应用软件所占比重为17.03%;信息工程与运维服务所占比重为60.90%。公司占有中文语音技术市场60%以上市场份额。公司被信息产业部确定为中文语音技术标准组长单位,牵头制定中文语音技术标准。公开股票池个股。

35.北斗星通 国内最大港口集装箱机械导航系统提供商 。在国内机械控制港口集装箱作业应用领域占有100%市场份额,在测绘领域“中国制造”高精度接收机核心部件市场占有 90%以上市场份额。 公开自选股。

36.远望谷 国内铁路RFID市场垄断地位。公司是最早从事超高频射频识别技术(RFID)研究和开发的高科技公司之一,定位于专业的超高频RFID设备提供商。是铁道部确定的铁路车号自动识别系统工程的两家设备供应商之一,其产品在中国铁路车号自动识别系统市场的份额已经过半,已在铁路RFID市场取得垄断地位。铁路RFID市场成为公司现阶段的主要业务市场。由于高铁投资降速,股价随之降速,随四季度的高铁投资的加速,公司有望业绩再上一层楼。

37.广陆数测 国内数显量具行业龙头企业。公司主营量具量仪,是我国最大的数显测量工具制造企业,其便携式数显测量工具已占国内市场份额达到70%。中国是世界最大的机床消费国,机床消费占世界21%。发达国家每台机床至少配备便携式量具6~10把,数显化率50%,而我国至少3台机床才能配备1把数显量具,数显化率不足5%,数显量具面对巨大的市场需求和增长空间。公司利润跟随实体经济的萎靡而下滑,股价大跌后迎来机会?

38.怡亚通 国内领先的供应链服务商。公司是目前中国最大的供应链服务提供商,其业务模式融合了物流金融、采购及分销执行、保税物流和进出口通关等业务。其商业模式处于行业的高级阶段。目前在全国27个大城市设立了物流配送中心,成为目前国内唯一全面入驻全国保税物流园区的供应链企业。同时已将触角伸至海外,在国外建立网络平台。公司连续多年被评为中国物流百强企业,在IT供应链服务行业位居龙头地位。公开自选股。

39.新嘉联 国内受话器行业龙头。公司是一家具有较强自主创新能力的专业从事受话器、微型扬声器等微电声器件产品的研 发、生产和销售的企业。公司是国内最大的受话器生产厂家,国内市场占有率超过15%,国际市场占有率超过10%。在公司主导产品受话器持续稳步增长的同时,微型扬声器成为公司新的重要利润增长点。

40.福晶科技 全球最大LBO、BBO非线性光学晶体生产商。公司是全球领先的非线性光学晶体与激光晶体元器件制造商,是LBO、BBO非线性光学晶体、Nd:YVO4激光晶体元器件以及Nd:YVO4+KTP胶合晶体等产品的全球最大制造商。另外,公司还是国内最大KTP非线性光学晶体元器件制造商,是全球知名激光器生产企业Spectra-Physics(美国)、Coherent(美国)等企业光电子晶体元器件主要供应商之一。

41.中海达 国内卫星绝对定位龙头企业。是国内专门从事高精度 GNSS(全球卫星导航系统)软硬件产品的研发、生产、销售,并提供基于高精度GNSS系统工程解决方案及相关服务的龙头企业

42.濮耐股份 国内钢铁耐火材料的领先者。公司已经成为国内主要功能耐火材料、不定形耐火材料生产企业,钢铁炉外精炼透气砖国内市场份额第一,国内最大钢铁行业用耐火材料制品供应商。

43.通产丽星 国内化妆品包装行业龙头企业,产品为软管、吹瓶和注塑。公司已与包括宝洁、欧莱雅、联合利华、资生堂、雅诗兰黛、玫琳凯、雅芳、高露洁等在内的国际著名化妆品企业建立了长期稳定的合作关系。由于经济下滑导致化妆品销量下滑,影响公司业绩,股价也出现大跌,现在是机会吗?

44.水晶光电 国内光电子产业世界领跑者。公司主导产品光学低通滤波器销售量居全球第四位,红外截止滤光片销售量居全球第三位,是国内唯一一家规模制造光学低通滤波器的国家级高新技术企业。客户囊括全球数码相机前六大厂商和单反数码相机前四大厂商,而且公司为SONY、Kodak和三星OLPF第一供应商;红外截止滤光片(IRCF)客户方面,公司是全球第一大和第三大手机镜头厂商大立光、关东辰美的IRCF第一供应商,全球前五大手机厂商索尼爱立信和三星的IRCF重要供应商。

45.博深工具 国内最大金刚石工具厂商。公司主要生产和销售金刚石工具、电动工具和合金工具等三大类产品,主要产品市场占有率均为国内领先,是目前国内少数同时开发生产上述三类工具产品的企业之一。公司国内市场占有率在4%左右,处于行业龙头地位。随着规模化优势的凸显,公司市场占有率将来有很大的提升空间。

46.瑞普生物 国内最大的兽药企业之一,获得“国家认定企业技术中心”,公司主要产品在细分市场均处于行业领先地位,其中5种产品均位居行业单品前5名。

47.齐翔腾达 国内规模最大的甲乙酮生产企业。公司专注于对石油加工副产品碳四进行深加工以转化成高附加值精细化工产品业务,产品包括甲乙酮、MTBE、异丁烯、叔丁醇等;其中甲乙酮为公司主导产品,广泛应用于涂料、胶粘剂等众多领域,设计产能10万吨,09年产量12.04万吨,国内行业排名第一,市场占有率达41%,世界产能排名第五。公司生产的甲乙酮产品纯度一直保持在99.9%以上,与国际知名公司的产品质量相当。周期性行业的典型,股价从高位回落已有60%。

48.高德红外 国内规模最大的红外热像仪生产厂商。全球测温性红外热像仪领域排名第四,产品广泛用于海、陆、空各兵种的军事新型武器装备以及电力、医疗、公安、建筑、交通等民用领域。红外热像仪也可应用于一些重点公共区域、保密场所的安全监控,克服一般监视系统存在监视死角的缺点。

49.海康威视 国内最大安防视频监控产品供应商,公开股票池个股,之前看好理由也有提及,这里不再分析了(有一个竞争者大华股份 )。

50.云南锗业 国内锗产品龙头企业,公司是国内第一、亚洲最大的锗系列产品生产商和供应商。中端产品区熔锗锭由07年的56.71%上升到09年的72.50%,较高端产品红外级锗单晶、锗镜片则从07年的7.17%上升到09年的17.68%,而高端产品锗镜头、太阳能电池用锗单晶片则实现了零的突破。公开自选股。

51.巨星科技 国内手工具行业龙头。全球手工具和手持电动工具市场仍由欧美大型厂商主导,最主要的五家欧美厂商在全球工具最大市场美国的占有率达到47.5%。但中国手工具占欧美国家进口比重以每年3%的速度增长,并且已经开始能够在中高端市场与欧美尤其是美国企业展开竞争,巨星科技受欧债危机影响下去年业绩出现下滑,股价也迎来戴维斯双杀,那么是最好的机会吗?

52.三力士 公司是三角胶带行业龙头,产品分为胶带和胶管两大类,其主导产品为三角胶带,2007年公司V带销售量达到3.06亿A米。占全部产品的95%以上,2004年-2006年三角胶带产品国内市场占有率分别为24.7%、25.3%、26.1%,均位居全国第一位。公司2007年继续保持行业第一的地位。三季度业绩修正,从10%-40%增幅到55%-65%。

53.盛路通信 国内通信天线领域领先企业。公司是国内规模最大,技术最先进的(民用通信)天线和微波(通信天线)设备制造商之一。基站天线、微波天线、终端天线等产品的产销量、市场占有率均居国内同行业(中资企业)领先地位。

54.丽鹏股份 做防伪瓶盖市场占有率超过40%的,上一年度由于厂区大火导致业绩暴跌,股价也随之暴跌(最好的机会?)。现在业绩逐步恢复,市场真有率继续提升。

(责任编辑:世财网

 

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